专题：特朗普实施“平等关税”美国一个色，中国多领域硬核反制好意思国关税霸凌

　　开端：财经杂志

　　特朗普的生意战已将投资者对大众经济的慌张推至连年来的最高点

　　文|《财经》特约撰稿东谈主 成孟琦

　　剪辑|杨秀红

　　受好意思国关税策略影响，大众阛阓避险情谊急剧升温。

　　好意思东时刻4月2日，好意思国政府晓谕对统统生意伙伴征收平等关税，该音书马上在大众股票阛阓中激勉雄伟响应。

　　4月4日，中国成为大众第一个反制“平等关税”的国度。中国晓谕，对原产于好意思国的统统入口商品加征34%关税。

　　在中国公布反制秩序后，好意思东时刻4月4日，好意思股全线下落。当日，谈指下落超2200点，跌幅达5.50%；纳指下落5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入时候性熊市；标普500指数下落5.97%。这已是好意思股衔接第二个来回日碰到“重创”。

　　此外，算计好意思股波动的“惶恐指数”VIX，4月4日收涨近51%，创2020年3月以来新高，并创2020年2月以来最大周涨幅。

　　谈琼斯阛阓数据浮现，自2025年1月20日特朗普重返白宫并运行第二个任期起于今，好意思国股市累计挥发约11.1万亿好意思元（约合东谈主民币80.82万亿元），单是4月3日-4日，好意思国股市市值挥发约6.6万亿好意思元（约合东谈主民币48.06万亿元），为史上最大的两日市值挥发。

　　华泰证券研报以为，好意思国总统特朗普对生意公谈的评判模范主淌若生意差额，本次平等关税触及国度范围及税率均大幅超出阛阓预期，若一皆落地，好意思国加权平均入口关税水平可能达到25%-33%，接近致使跨越近代宇宙生意史上的最高水平。如果平等关税长期奏效，则好意思国阑珊概率过半。大众增长、通胀、风险财富的波动性和不笃定性均将显著上升。

　　大众阛阓普跌

　　好意思东时刻4月2日，好意思国白宫发表声明称，特朗普将对统统国度征收10%的“基准关税”，该关税将于好意思国东部时刻4月5日凌晨0时01分奏效。此外，特朗普将对好意思国生意逆差最大的国度征收个性化的更高平等关税，该关税将于好意思国东部时刻4月9日凌晨0时01分奏效，统统其他国度将不息遵命原有的10%关税基准。

　　机构遍及以为，好意思国脉次平等关税触及国度范围及税率均大幅超出阛阓预期。

　　4月4日，标普500指数跌5.97%，收于5074.08点，创2020年3月以来最大单日跌幅美国一个色，周内累跌9.08%，创2020年3月以来最大单周跌幅。纳斯达克指数跌5.82%，报收15587.79点，该指数此前一日已大跌近6%，较2024年12月的历史高点累计跌幅达22%，风雅插足时候性熊市区间。谈琼斯指数跌5.50%，报收38314.86点，为2020年以来的最大单日跌幅，前一来回日谈指大跌1679点，这是该指数初次衔接两天跌超1500点。

　　科技股成为好意思股下落重灾地，苹果公司股价跌7%，周内累计跌幅达13%。英伟达股价跌7%，周内跌超14%，特斯拉跌10%。

　　热点中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。富途控股跌超14%，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，老虎证券跌超12%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度、小鹏汽车跌超8%，京东、蔚来跌超7%，理思汽车、新东方跌超6%，网易跌超5%。

　　欧洲主要股指不异出现大幅下落，德国DAX30指数跌4.95%，英国富时100指数跌4.95%，法国CAC40指数跌4.26%，欧洲斯托克50指数跌4.59%。

　　除了A股、港股休市，4月4日亚太股市遍及下落，日经225指数盘中一度下落跨越千点，最终收跌2.75%，近两个来回日累计跌幅超5%。韩国空洞指数、澳洲标普200指数、富时新加坡海峡指数等也均出现不同进度地下落。

　　大众商品阛阓不异受到冲击，尤其是动力和贵金属板块。布伦特原油期货跌6.5%，收报65.58好意思元/桶，创自2021年8月以来的最低水平；好意思国WTI原油期货收于61.99好意思元/桶，跌幅7.4%；COMEX黄金期货跌2.1%，报3056好意思元/盎司；COMEX白银期货跌7.65%，报29.53好意思元/盎司。

　　股市大跌风险下，债券阛阓迎来无数避险资金，价钱大幅高涨带动收益坦白线走低。万得（Wind）数据浮现，两年期好意思债收益率报3.654%，十年期好意思债收益率报4.006%。

　　“这不是每每的回调，这是信心崩盘。”解放成本阛阓（Freedom Capital Markets）首席策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）告诫称，“阛阓最缅思的是大众正在走向一个全面升级的大众生意战。”

　　贝莱德CEO（首席实行官）拉里·芬克则暗示，特朗普的生意战已将投资者对大众经济的慌张推至连年来的最高点。

　　关税战扰动大众经济

　　在此次大众阛阓的大跌中，好意思股受挫最重。

　　4月4日好意思股开盘没多久，特朗普便在酬酢媒体上发帖，两次径直点名好意思联储主席鲍威尔，条目降息。“这将是鲍威尔降息的绝佳时机。”特朗普暗示，鲍威尔昔时老是作为“慢”，目下不错转换形象，“快”起来。

　　尽管特朗普公开敕令好意思联储快点降息，但鲍威尔发表言语时仍暗示，经济增长疲软、通胀上升相互对消，将使好意思联储看护对2025年降息两次的预期，看来好意思联储不需要急于调理利率。

　　谈及特朗普的关税策略，鲍威尔以为，关税极有可能导致物价短期内高涨。关税水平高于险些统统预测者的预期，但仍不明晰最终将落在什么位置，最新的服务讲演数据仍然显线路经济的适宜。

　　连合国贸发会议4月4日发布声明指出，跟着主要经济体将征收新关税，大众经济增长可能进一步下滑。在低增长、高欠债的大众经济中，关税上调可能会收缩投资和生意流动，给本已脆弱的环境增多不笃定性。这可能会收缩信心、减缓投资并要挟发展效能，尤其是在最脆弱的经济体上。关于企业和策略制定者来说，生意和投资的不成预测性和不笃定性正在成为增长和策动的严重防止。很多低收入经济体目下边临着外部环境恶化、债务水平难以为继以及国内增长放缓。

　　摩根大通预测，特朗普政府晓谕的大众关税策略将导致好意思国脉年堕入经济阑珊。这一策略已酿成股市暴跌，投资者需警惕“滞胀”风险，同期预期好意思联储可能被动加快降息。该行首席好意思国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）提到：“好意思国展望本色GDP（国内出产总值）将在关税重压下收缩，全年本色GDP增长将为-0.3%，低于此前预测的1.3%。”

　　A股港股节后走势怎样？

　　本年的明朗小长假对大多数投资者来说都有些难捱，他们濒临的，不仅有省墓途中的堵车、明朗时节的细雨，还有大众股市的大跌。

　　本轮好意思股大跌时，大众权力财富难以独善其身。明朗节休市“躲过”大跌的A股与港股，在4月7日开盘后又将迎来什么？

　　4月3日，天然A股举座发达低迷，但与其他国度比较，已发达出一定韧性。当日，A股阛阓上，上证指数下落0.24%，收于3324点；深成指跌1.4%，创业板指跌1.86%。港股方面，恒生指数下落1.52%，恒生科技指数下落2.09%，南向资金净买入额达到287.9亿港元，为历史单日净买入第二高。其中，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴分辨获净买入60.72亿港元、48.33亿港元、34.87亿港元。

　　牺牲4月4日好意思股收盘，根据港股在好意思股阛阓的ADR（好意思国存托字据）跌幅，阛阓展望恒指4月7日低开1834点，约报21015点。4月4日，富时中国A50指数期货夜盘收跌2.89%，这也对A股开盘带来了下落压力。

　　值得持重的是，不少分析东谈主士以为，中国财富的相对发达仍然可期，在好意思国对大众较大范围加征关税的情况下，中国有较大的提振内需空间。包括股市、房市在内的中国财富价钱阅历了三年多余的调理后，周期的脆弱性较低，且提振内需前景繁花。

　　2025年以来，港股阛阓表目下大众主要阛阓中遥遥伊始，牺牲4月3日，恒生科技指数年内涨幅达18.92%，恒生指数累计涨幅达13.91%，权贵跑赢好意思股、日股等主要阛阓。阛阓分析以为，本轮行情的爆发，原因为中国财富的低估值、AI（东谈主工智能）时候国产大模子的冲突及策略红利，正在诱惑大众成本从好意思股转向港股、A股，中国科技牛行情具备长期逻辑。

责编 | 张雨菲

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