张俊杰创造了遗迹美国一个色。

新茶饮赛谈上市公司的队伍中，或将再添一员大将！

3 月 26 日凌晨，霸王茶姬向好意思国证券往来委员会（SEC）提交招股书，股票代码定为 CHA，取自"茶"的拼音，霸王茶姬借此拉开了其冲击好意思股的大幕。

这次递交的招股书，彰显了霸王茶姬苍劲的发展势头。旧年，霸王茶姬狂揽营收 124.05 亿元，并拿下 25.15 亿元的净利润。而在头部新茶饮品牌中，霸王茶姬的净利率也处于行业较高水准。

复盘霸王茶姬的发展历程，各异化竞争策略与加盟膨胀口头，是其赶快崛起的两大法宝。在新茶饮品牌纷纷卷入同质化竞争时，霸王茶姬匠心独具，深耕国风茶饮赛谈，同期借助加盟口头快速兑现限度膨胀。但在品牌发展经过中，霸王茶姬曾经常常遭到"碰瓷"、"抄袭"等质疑。

跟着赴好意思上市打算的露出，霸王茶姬首创东谈目标俊杰随之走进大家视线。招股书自满，年仅 30 岁的他当今在公司担任董事会主席兼首席实行官。值得一提的是，有官方媒体报谈称，张俊杰 10 岁父母离世、流浪 7 年、18 岁才会认字。

此外，网罗还曾哄传，张俊杰凭借迎娶富豪令嫒助力霸王茶姬崛起，对此霸王茶姬赐与否定。

尽管发展成绩斐然，但霸王茶姬赴好意思上市的征途并非全是坦途。比如，奉陪门店数目的抓续攀升，品牌增长渐渐涌现出疲态，2024 年，其中国和外洋同店 GMV 增长率出现下滑。

而在黑猫投诉平台上，近 30 天内，门店数目位居行业第五的霸王茶姬，投诉量却名列三甲，突显出品牌在食物安全、运营措置等方面仍存在进一步晋升的空间。

若此番成效登陆好意思股，霸王茶姬将成为首个踏上好意思股市集的中国新茶饮品牌。但参考港股新茶饮品牌的成本市集发达，除蜜雪冰城股价发达亮眼外，大批品牌股价永恒低迷。因此，霸王茶姬能否冲突低估值魔咒，在成本市集续写新茶饮品牌的明后，仍充满挑战和不细目性。

从云南启航到赴好意思 IPO，霸王茶姬成新茶饮黑马

在成本市集历经多年冬眠后，新茶饮行业终于在近期迎来了齐集爆发期。自 2021 年奈雪的茶成效登陆成本市集，茶百谈、古茗、蜜雪冰城不久前也接踵在港交所上市。

紧跟前述头部新茶饮品牌的范例，连年来膨胀迅猛的霸王茶姬，也于近日负责向成本市集发起冲击。不外，与前述几个在港股上市的新茶饮品牌有所不同，霸王茶姬遴选赴好意思上市。

雷达财经阻止到，早在 3 月 6 日，中国证券监督措置委员会官网便发布了对于 Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司，即霸王茶姬关联公司）境外刊行上市备案奉告书。

公告自满，霸王茶姬打算刊行不越过 6473.19 万股普通股，拟在好意思国纳斯达克证券往来所或纽约证券往来所上市。

跟着这次招股书的露出，这家出身于 2017 年的新茶饮品牌连年来的计算情况也随之得以揭晓。招股书自满，2024 年，霸王茶姬总体 GMV（商品往来额）达 295 亿元，较 2023 年猛增 173%。

据了解，霸王茶姬的营收主要来自销售产物及就业，2024 年，霸王茶姬全年斩获 124.06 亿元的营收，同比增长 167.4%；同期，霸王茶姬兑现 25.15 亿元的净利润，净利润在上一年扭亏为盈的基础上进一步扩大。

若按品牌创速即间来看，霸王茶姬和许多同业比拟其实算得上是新茶饮赛谈的后辈。不外，在现制茶饮赛谈的行业大战中，霸王茶姬号称后发者的典范。

回溯昔日，茶百谈于 2008 年在成都温江开出首店，喜茶 2012 年出身于江门，三年后奈雪的茶问世，而霸王茶姬的破局之路则始于 2017 年云南昆明五一王人的首店。刻下浪们在果茶红海苦战正酣时，霸王茶姬以黑马之姿重构市集相貌。

尽管入局较晚，但霸王茶姬的膨胀势头却十分"凶猛"。招股书自满，2022 年，霸王茶姬的门店数为 1087 家，一年之后便激增至 3511 家。到旧年年末，霸王茶姬在全球领有的门店数目已达到 6440 家。

如今，霸王茶姬的萍踪不仅遍布国内多个省市，以致还蔓延到了包括马来西亚、泰国、新加坡等在内的国际市集。放置旧年末，霸王茶姬旗下的 6440 家门店中有 6284 家位于中国，另有 156 家外洋门店。

2024 年，霸王茶姬的净利率为 20.3%。参考蜜雪冰城和古茗 2024 年前三季度数据，两者的毛利率差别为 32.4% 和 30.5%，净利率差别为 18.7% 和 17.4%，由此可知，霸王茶姬在头部现制茶饮品牌中盈利才智隆起。

事实上，和大大批膨胀赶快的餐饮品牌一样，霸王茶姬能有今天的成绩离不开浩瀚加盟商的解救。放置 2024 年底，霸王茶姬旗下的 6440 家门店中，有 6271 家加盟店。

除了"直营 + 加盟"的计算口头外，霸王茶姬惊东谈主的成长速率还成绩于各异化的竞争战术。当行业主流玩家深陷生果茶的价钱战与同质化旋涡时，霸王茶姬精确切入国风现制茶饮的细分赛谈。

面临同样深耕这一界限的苍劲敌手茶颜悦色，霸王茶姬展现出更具膺惩性的市集策略。茶颜悦色以"幽兰拿铁""声声乌龙"为产物定名，霸王茶姬则用"伯牙绝弦""桂馥兰香"演绎东方好意思学。而当茶颜悦色固守区域市集时，"计较"更大的霸王茶姬则在宇宙进攻城市完成战术布点。

不外，在品牌包装方面，霸王茶姬却曾经饱受"碰瓷"、"抄袭"等争议。有网友合计，霸王茶姬升级前的举座形象，与茶颜悦色颇为相似，而升级后的品牌记号则"撞脸"星巴克。

此外，霸王茶姬推出的多款包装"酷似" DIOR、GUCCI、LV 等挥霍品牌的设想，而霸王茶姬由汉语全拼升级后的新英文名 CHAGEE，则有几分 CHANEL 的神韵 ……

"地狱"开局赤手起家，号称一代传奇

跟着这次赴好意思上市进度的开启，站在霸王茶姬背后的男东谈主——张俊杰也随之受到了外界更多东谈主的护理。

据霸王茶姬这次递交的招股书自满，现任公司董事会主席兼首席实行官的张俊杰本年 30 岁。据此推算，张俊杰算得上是又名年青有为的 95 后创业者。

值得一提的是，此前网罗上曾流传张俊杰颇为荆棘和励志的东谈主生阅历。好多着名媒体在短视频账号发布其信息时称：" 10 岁父母离世、流浪 7 年、18 岁才会认字"。

除了这段荆棘身世，还有传言称，张俊杰之是以能得回如今确切立，与他富豪岳父的助力相关。不外，对于娶了富豪令嫒的传说，霸王茶姬抖音账号曾在视频挑剔区进行辟谣："不信谣不传谣"。

而霸王茶姬这次露出的财报，为大家揭开了张俊杰过往阅历的部分精巧面纱。霸王茶姬先容称，张俊杰在食物和饮料行业领有越过 13 年的运营和措置教学。

在创立霸王茶姬之前，张俊杰于 2015 年 7 月至 2017 年 3 月在上海木爷机器东谈主时代有限公司（天眼查自满，该公司当今已更名为上海诺亚木木机器东谈主科技有限公司）职责，终末担任勾通部副部长，负责亚太区业务。更早之前，张俊杰还曾担任云南大维饮品有限公司的区域副司理，自后担任特准计算结伙东谈主。

尽管出身无为，但张俊杰的"计较"不小。旧年 5 月，在一次行径上，张俊杰放出豪言，按照霸王茶姬当今的增速，2024 年全年 GMV 将越过 200 亿元。他还在现场喊话，我方一手带大的霸王茶姬要越过星巴克中国的销售额。

招股书自满，动作霸王茶姬的首创东谈主，张俊杰是公司的控股大激动。本次 IPO 前，张俊杰抓有 A 类普通股 19.9%，抓有 B 类普通股 38.7%。而现年 49 岁的尹登峰在公司担任董事、首席运营官，抓股 7.1%。此外，XVC 抓股 20.3%、琮碧秋实抓股 10.6%。

值得阻止的是，除了于正在冲刺上市的霸王茶姬公司担任掌舵者外，张俊杰还在另外一家着名餐饮上市公司担任职务。旧年 8 月，有着"暖锅一哥"名称的海底捞发布公告称，公司委任张俊杰先生为孤苦非实行董事。

据悉，张俊杰在海底捞将主要负责监督本公司董事会并提供孤苦判断。把柄张俊杰的委任条件，其有权收取年度薪酬东谈主民币 120 万元。而在这次霸王茶姬露出的招股书中，也能看到海底捞首创东谈目标勇的身影，其在霸王茶姬同样担任董事。

值得一提的是，本年 2 月，包括小鹏汽车董事长何小鹏、宇树科技 CEO 王兴兴、面壁智能 CEO 李大海、硅基流动首创东谈主袁进辉等在内的一众大佬，前去华为访问任正非并进行闭门一样，而身为霸王茶姬首创东谈主的张俊杰也现身其中。

赴好意思上市路上，也有隐忧

一心奔赴成本市集的背后，"计较勃勃"的霸王茶姬在赴好意思上市的谈路上还潜伏其他隐忧。

比如，跟着门店网罗的抓续扩大，霸王茶姬门店层面的功绩也天然而然地运转罢职辽远化的增长轨迹，这反应在最近几个季度国内门店的月度 GMV 着落以及季度同店 GMV 增长延缓或着落。

数据自满，2023 年霸王茶姬中国和外洋同店 GMV 增长率为 94.9%，但到了 2024 年这一地点却骤降至 2.7%，出现大幅下滑。

据窄门餐眼数据自满，当今国内门店数排在前十的新茶饮品牌差别为蜜雪冰城、古茗、茶百谈、沪上大姨、霸王茶姬、甜啦啦、益禾堂、书亦烧仙草、喜茶、CoCo 都可。

其中，蜜雪冰城以超 3.4 万家门店的限度独占鳌头；古茗领有 9700 多家门店，距离"万店俱乐部"仅一步之遥；茶百谈和沪上大姨门店数均在 8500 多家。霸王茶姬凭借 6300 多家门店位居第五，但在门店限度上仍有进一步突破的空间。

尽管霸王茶姬门店数目暂未踏进行业前三，但其投诉量却在一众品牌中名列三甲。据黑猫投诉平台数据（放置 3 月 26 日上昼 12 时）自满，最近 30 天，前述 10 大新茶饮品牌中投诉量最多的蜜雪冰城，其投诉量多 167 达起。

而门店数排在第五的霸王茶姬，则凭借 85 起投诉量紧随自后。剩余的 8 个茶饮品牌，最近 30 天的投诉量均未越过 30 起，以致个别品牌的投诉量仅为个位数。

而将时分线拉长，霸王茶姬在黑猫投诉平台上的累计投诉量更是越过 2300 起。进一步翻阅奢靡者向霸王茶姬发起的投诉，不错看到包括在饮品中喝到异物、喝完饮品体魄感到不适、未严格按要求制作饮品、退款难、狂放宣传、就业气派差等在内的问题。

雷达财经阻止到，此前还有不少奢靡者曾在打法媒体上反应，我方在喝了霸王茶姬的饮品后会出现失眠的情况。旧年 5 月，霸王茶姬推出一款名为万里木兰的新品后，便有不少奢靡者嘲谑谈，"喝万里木兰，品失眠东谈主生"、"尝万里木兰，得一夜领略"、"一喝一个不吱声，一整晚眼睛瞪得像铜铃" ……

对此，霸王茶姬通告称，一杯万里木兰的咖啡因含量并未超标，曾经在东谈主体逐日摄入咖啡因残暴值范围内。但霸王茶姬也残暴，平时不如何喝茶或喝咖啡的奢靡者，尽量不要在行将休息时饮用。

本年 3 月，霸王茶姬又在微博发文称，"当上百万条评价和反馈真真简直摆在咱们眼前的时候，咱们意志到，霸王茶姬必须要有这么的意志和担当，去作念脱咖啡因、低咖啡因大约别的尝试"。基于用户的反馈，霸王茶姬推出了更低咖啡因的产物——轻因 · 伯牙绝弦。

值得一提的是，若这次赴好意思上市成效，霸王茶姬将成为首个登陆好意思股的中国新茶饮品牌，亦然第五个登陆成本市集的新茶饮品牌。不外，此前登陆港股的 4 家新茶饮品牌，除蜜雪冰城的股价发达喜东谈主外，奈雪的茶、茶百谈、古茗均碰到股价抓续低迷的逆境。

有不雅点合计，参照已上市新茶饮品牌在成本市集的发达，即便霸王茶姬成效上市，能否冲突低估值困境，仍充满不细目性。

本文来自微信公众号"雷达 Finance "，作家：莫恩盟，裁剪：深海美国一个色，36 氪经授权发布。