海康威视于北京时刻 2024 年 10 月 25 日晚上的 A 股盘后发布了 2024 年第三季度财报（截止 2024 年 9 月）lisa ai换脸，重点如下：

1.收入端：海康威视 2024 年第三季度罢了营收 238 亿元，同比微增 0.3%。天然 PBG、EBG 等业务仍有增长，但 SMBG 业务出现显著下滑，受经济面影响较大；

2.毛利及用度端：$海康威视.SZ 2024 年第三季度的毛利率 44.2%，同比微降 0.1pct。天然营收和毛利率齐保持相对沉稳，但主义性用度本季度为 69.6 亿元，同比增长 7.5%，不绝保管在相对高位。其中销售用度和研发用度是用度端高潮的主要起原；

3.利润端：海康威视 2024 年第三季度罢了利润 30 亿元，同比下滑 13.4%。公司本季度利润率为 13.7%，下滑 2.1%。在营收和毛利率相对壮健的情况下，公司利润端的下滑，主要受用度增长的影响。

海豚君举座不雅点：海康本次财报不是很好。

公司收入和毛利率的回升再次停滞，而利润端更是出现了连续的下滑。这主若是公司受下流部分需求疲软的影响，其中SMBG 业务在本季度出现较显著的着落。天然公司有主动裁减供应链库存的意向，但其根源如故对下流疲软的需求的移交。

但是，刻下公司业务具体奈何呢？1）境内业务，PBG 和 EBG 天然有增长的施展，但主要还要看政府及地产等关系的具体动向；而 SMBG 业务的需求主要如故体现了商场及中小企业的信心；2）境外业务：增速出现下滑，外洋商场有显著的区域及国度特征，其中受边界的好意思国等国度等影响需求不绝回落；3）革命业务：原来公司寄但愿的成长板块，在国内需求受影响的情况下，增速也出现了下滑。

概括来看，公司在业务面呈现出“基本盘需求疲软 + 成长盘增速下滑”的情况，主义端仍面对较大的压力。此后续部分下流的回暖，仍需要慈祥于政企资金、地产行业以及举座商场信心的情况。

从数据来看，即使公司事迹下滑的 2022 年，公司的研发东说念主员仍在接续彭胀。通过逐年扩招，至 2023 年末公司研发东说念主员如故增长至 2.8w+。而在刻下疲软的事迹下，这也给公司带来显著的压力。因此，关于近期传出的 “裁人”，海豚君觉得有一定的合感性。公司也但愿通过整合和里面优化，进一步普及主义恶果。

公司主要聚焦在 “开源” 和 “节流”。在刻下 “开源” 存在不成控的情况下，通过用度端的边界，公司事迹也有望再次罢了企稳lisa ai换脸，带来更为庄重的收益率施展。

以下是海豚君对海康威视财报的具体分析：

一、营收情况

海康威视在 2024 年第三季度罢了营收 234 亿元，同比高潮 0.3%。公司业务线繁多，但本季度各业务增长情况有显著 “温差”。

具体来看：

1）国内主业方面：①PBG 业务本季度罢了正增长，业务增长合手哟收资金起原的关系相对径直。本季度水利、救灾等方面受到更多政府资源的支撑，后续慈祥专项债的发型情况；②EBG 业务本季度小幅增长，受益于企业降本增效等数字化需求的带动。；③比较而言，SMBG 业务本季度显著的负增长，主要针关于中小商家，公司也主动对经销商进行了库存的裁减。

2）境外主业方面：本季度不绝保持增长，但增速显著放缓，受国度及地区影响较大。公司中东业务增长较快，而好意思国、加拿大等国度不绝负增长。

3）革命业务方面：受国内需求影响，增速有所下滑，其中微影、汽车电子、消防等业务增长较快；

二、毛利率情况

海康威视在 2024 年第三季度罢了毛利 105 亿元，同比增长 0.2%。毛利增速与收入端接近。

海康威视本季度毛利率为 44.2%，同比着落 0.1pct。本季度公司毛利率保持相对壮健。

三、中枢用度情况

海康威视的中枢用度情况主要有销售用度、经管用度和研发用度。海康威视 2024 年第三季度三项中枢用度整个 69.6 亿元，同比增长 7.5%。三项中枢用度率达到 29.3%，同比有所普及，主要来自于销售及研发用度的增长。

1）销售用度：本季度公司销售用度 31.24 亿元，同比增长 11%。本季度销售用度率 13.1%，同比高潮 1.2pct。在政企采购等业务相对疲软的情况，公司加大了销售关系的支拨；

2）经管用度：本季度公司经管用度 7.98 亿元，同比增长 3.6%。本季度经管用度率 3.4%，同比普及 0.2pct；

3）研发用度：本季度公司研发用度 30.38 亿元，同比增长 5.2%。本季度研发用度率 12.8%，同比普及 0.6pct。即使公司营收端视对疲软，但公司依旧保持较高的研发插足。高企的主义用度情况，同期也为公司埋下了隐患。正如前段时刻传出 “公司进行裁人” 的关系四肢。海豚君觉得这传言有一定的合感性。公司事迹端承压，而研发东说念主员和关系用度却接续走高，这显著不具有接续性。

四、归母净利情况

海康威视在 2024 年第三季度罢了归母净利 30.4 亿元，同比下滑 13.4%。其中公司本季度公司净利率 13.7%，同比下滑 2.1pct。天然营收端微增 0.3%，但用度端的普及等影响，公司最终本季度的利润有所下滑。

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