一个色综合

财联社 1 月 10 日讯（记者 林坚）近几日，券商发债融资的公告赫然密集了！

仅从上交所情况来看，就至少包括招商证券（公司债，拟刊行不朝上 200 亿元）、大同证券（短期公司债，不朝上 7 亿元）、光大证券（公司债，不朝上 100 亿元）、国泰君安证券（公司债，拟刊行不朝上 200 亿元）等 4 家券商面向专科投资者非公建筑行债券获取往复所反馈或受理，其中除了招商证券是 2024 年私募债，其他 3 家齐是 2025 年私募债，发布技艺聚合在 2025 年 1 月初。私募债刊行额度广阔在 100 亿 -200 亿元。

图为上交所券商债刊行发挥情况

再看深交所，主淌若公募债居多。包括东北证券（拟刊行不朝上 20 亿元）、西部证券（拟刊行不朝上 10 亿元）、第一创业证券（拟刊行不朝上 15 亿元，最终刊行 8 亿元）均有 2025 年公司债的利率公布或者刊行成果在 1 月 9 日清晰。

此外，西部证券 2025 年面向专科投资者公建筑行公司债券（第一期）（拟刊行不朝上 10 亿元）簿记建档技艺也在 1 月 9 日通知延伸。长江证券 2025 年面向专科投资者公建筑行永续次级债券（第一期）（拟刊行不朝上 15 亿元）票面利率公告在 1 月 8 日发布。

图为深交所券商公募债刊行发挥情况，聚合在 1 月 9 日晚间清晰

现在来看一个色综合，湘财股份、星河证券 2024 年私募债已刊行收效。凭据上交所官网 1 月 9 日信息，湘财股份 2025 年面向专科投资者非公建筑行公司债券（第一期）收效刊行，债券简称 25 湘债 01，主体评级 AA+，刊行边界 3.4 亿元，刊行期限 2+1+1 年，票面利率 3.5%，全场认购倍数达 3.4 倍。

不仅如斯，星河证券 1 月 9 日发布公告，公司 2025 年面向专科投资者非公建筑行公司债券（第一期）债券刊行职责已于 1 月 9 日适度。本期债券品种一履行刊行边界 15 亿元，最终票面利率为 1.72%，认购倍数为 2.93 倍；本期债券品种二履行刊行边界 25 亿元，最终票面利率为 1.75%，认购倍数为 2.44 倍。

市集利率较低，企业发债融资成本愈加合理

先看原因，关于近期券商发债聚合的情况，轮廓记者采访的情况来看，中枢在于 2024 年 12 月底，投资机构的头寸相对垂危，但年后资金面相对宽松，市集利率较低，企业发债融资成本愈加合理，券商也会攥紧时机聚合发债融资。

湘财股份 2025 年面向专科投资者非公建筑行公司债券（第一期）刊行成果公告

星河证券 2025 年面向专科投资者非公建筑行公司债券（第一期）刊行成果公告

除了私募债刊行情况，第一创业公募债刊行收效。第一创业 2025 年面向专科投资者公建筑行公司债券（第一期）刊行边界原不朝上 15 亿元（含 15 亿元），最终履行刊行边界 8 亿元，其中品种一网下履行刊行边界为 6 亿元，票面利率为 2.10%，认购倍数为 1.3 倍，品种二网下履行刊行边界为 2 亿元，票面利率为 1.94%，认购倍数为 1.475 倍。

发债情况如何？较为胜仗，认购倍数高

还有不少券商清晰了最新的发挥。1 月 9 日，财通证券公告，公司收到上交所出具的无异议的函，公司面向专科投资者非公建筑行总数不朝上 50 亿元的次级公司债券；2024 年 12 月 14 日，兴业证券公告，公司收到上交所出具的无异议的函，公司将面向专科投资者非公建筑行总数不朝上 100 亿元的公司债券。

刊行情况如何？以湘财股份为例，市集以刊行利率区间下限逾额认购，且全场认购倍数达 3.4 倍。业内东说念主士合计，标明投资者对该债券的高度招供，反应出湘财股份在债券市集得到了充分的详情。

值得一提的是，本次湘财股份私募债完成刊行前，湘财股份最新引入了国资激动，2024 年 7 月，持有湘财股份股本 17.5% 的第三大激动财商实业，变更为浙商钞票的全资子公司浙商特资，至此湘财股份引入了国资激动浙商钞票。不仅如斯，同庚 9 月，湘财股份第十届董事会第七次会议选举了陈健为公司第十届董事会董事长。从资格上看，陈健系浙商钞票的副总司理。意味着，这是湘财股份董事长由浙江国资交付之后，公司收效刊行的第一笔私募债。

若从 2024 年全年来把合手的话，履行上，2024 年以来券商刊行债券的成本举座较旧年有所着落，发债融资相较于其他融资神情的成本上风更为显赫。数据裸露，2024 年券商刊行证券公司债的平均票面利率为 2.3%，低于 2023 年同时的 2.99%；刊行证券公司次级债的平均票面利率为 2.59%，低于 2023 年同时的 3.6%；刊行证券公司短期融资券的平均票面利率为 2.07%，低于 2023 年同时的 2.54%。

广阔券商的单笔发债额度聚合在 10 亿元 - 30 亿元之间。部分大型券商或在特定时代有紧要资金需求的券商，单笔发债额度较高。举例，招商证券 2024 年面向专科投资者非公建筑行公司债券（第二期）（品种一），刊行面额 50 亿元；中信证券 2024 年面向专科机构投资者公建筑行公司债券（第一期）（品种一），刊行面额也达到了 30 亿元。

具体来看，短期公司债券的利率广阔较低，不同券商刊行的短期债券利率波动幅度不大，大多聚合在 1.8% - 2.3% 的狭小区间内；与短期债券比较，永远债券的利率广阔较高，此外，不同券商的永远债券利率存在一定的分化。如中金公司 2024 年面向专科机构投资者公建筑行公司债券（第一期）（品种一），刊行票面利率为 2.39%；而一些中小券商或次级债券，利率则相对较高，如大同证券 2024 年面向专科投资者非公建筑行次级债券（第一期），刊行票面利率高达 5.6%。

凡俗公司债券方面，中信证券动作龙头券商，其刊行的多期公司债券利率均处于相对较低水平，像 2024 年面向专科机构投资者公建筑行公司债券（第一期）（品种一），刊行票面利率为 2.68%。

永续次级债券方面，由于兼具债券和股权的特质，其利率在通盘债券类型中相似是最高的，信达证券 2024 年面向专科投资者公建筑行永续次级债券（第一期），刊行票面利率为 2.39%，在同类型债券中处于较高水平。

相较于其他融资神情，发债融资还具有简略幸免稀释激动职权、融资期限和边界更为生动各类、刊行经由更为方便高效等优点。不外也需要眷注到，其实放大技艺线，券商在发债融资、股权融资才调集体是有所回撤的。自 2023 年以来一个色综合，监管部门屡屡发出倡议，意见券商聚焦主责主业，支撑矜重经营，走老本选贤举能型、高质料发展的新路。举座来看，券商对待发债融资的格调更为审慎得当，积极响应走老本选贤举能型、高质料发展之路等战术大喊。